2013年4月，深交所通知小伙伴公司，小伙伴集团旗下的小伙伴院线公司上市申请已经获批，最快到5月份，就可以在中小板市场挂牌上市。

小伙伴院线公司上市之前的原始股为2亿股，上市后预计会发行5000万股，让总股本增加到2.5亿股。

当然了，更重要的是市值，没有上市之前，小伙伴公司旗下的子公司，并没有获得更好的估值办法。

比如风投的项目，很多是不盈利的，为了让投资者更能接受一点，随便写了一个估值。这些亏本烧钱的风投项目，大多数的估值其实并不是准确，没人能真正的给与一个好的估值。

小伙伴院线这样的重资产公司，目前的估值主要是旗下的院线地产的价值。对于其他的资产的估值，也并不能够很好的体现出来。

上市之后，市场给与的价格，虽然未必是任何时候都是准确的。但是，有一个市场价，总比没有市场价更多。

与此同时，过去监督公司子公司经营的是母公司高层，由于公司多年来形成的关系人脉网络，监督肯定会有死角和漏洞。

上市之后，增加社会各界的力量来监督，其实也是可以完善公司的治理。

上市的申请被审核通过之后，王启年也不由非常振奋，在集团内部表示说道：“小伙伴院线公司是我们首家自己申请IPO的子公司，上市并不是我们的目的，而一个新的开始。今后，我们还将会有更多的子公司逐步上市，让我们的员工和股东获得回报，也让社会各界能够监督、了解和帮助我们的事业更好的发展。上市，我们不是为了到A股市场上以更好的价格卖掉我们的股权，更多是为了完善我们的治理。让子公司获得更加自主，更加独立的经营权。与此同时，上市公司会有社会各界来监督你们。弥补了我们内部监督的不足的地方。上市之后，我希望我们的员工，堂堂正正的做人，脚踏实地的做事业。能给所有的股东良好的回报，给所有合作伙伴和观众提供最好的服务，我们自己必然会获得厚报。”

虽然，A股上市IPO之前，要求股东数量不超过200人。这个要求。迫使很多公司为了上市，会让很多员工股退出，以减少股东数量，符合上市的要求。

小伙伴院线公司旗下持股的员工超过5000人，若是大面积让员工退股的话，显然是有点不近人情。

所以，小伙伴公司在旗下员工公司申请上市时，就注册了控股公司——小伙伴院线集团公司，这个集团公司代表小伙伴系控股即将上市的院线公司。另外，员工股也转移到院线集团控股公司。虽不是直接持有上市公司的股权，但也等于是间接持有。

至于未来子公司的员工想要卖掉集团公司的股权，也是参考上市公司的价格。集团公司可以拿出自己的现金回购这部分股权。

当然了，员工股以集团公司名义持有是暂时的，未来小伙伴院线上市完成之后，将会采取对员工和管理层授予期权的方式，实行股权激励。

期权的行权，往往要求公司股价、市值和业绩指标能够达标，才可以行权。这样以来，可以实现股东、员工的双赢。

与此同时。遇到大熊市股价低迷的时候，更了解自己公司的员工和管理层，是可以拿自己的真金白银，在二级市场上买入公司的股票的。

产业资本和上市公司。往往更容易做价值投资。在公司股票很贵的时候，公司员工可以很直观的感受到，所以，员工高管可能在很贵的时候成群结队卖掉股权，而公司很便宜的时候，往往也会出现员工高管们成群结队的购买自家公司的股票。

相对于外行来说。内行人做自己能力圈以内的投资，可以更好的对价值进行评估。

当然了，很多投资者宁可买自己隔壁上市公司的股票，也很少买自己公司的股票，这种做法无疑是放弃了自己能力圈以内的优势，到能力圈以外进行投资。

……

小伙伴院线作为国内最大的电影院线，扩张主要是靠着银行贷款。目前，小伙伴院线公司拥有资产规模280亿元，不过，净资产规模仅仅50亿元.负债率达82%!

这个负债率在小伙伴集团中，属于最高的子公司。

过去，小伙伴院线集团的扩张，主要是以旗下的不动产作为质押，从银行获得贷款。再进一步投资影院，然后，再把影院的产权进行质押。

靠着电影市场的高度景气，以及房地产市场的繁荣。在过去的十年里，小伙伴影院集团，不需要引进风投，也不需要进行上市融资，即可靠着地产、院线双轮驱动，马不停蹄的扩张。

这个商业模式里面，只需要地产市场一直涨价。小伙伴院线即使影院这部分业务不赚钱，光靠着地产涨价，卖掉一部分涨价的不动产，偿还了贷款之后，还可以有大量的结余。